说实话，2024年的主线就是家电和新能源汽车的以旧换新。我前一段时间了解到京东方，因为面板和显示器是家电和新能源汽车的中游供应商。这不仅仅是在研究了京东方和TCL科技的配对交易之后，事后我发现美的和格力的配对交易实际上更现代。我曾经经常开玩笑。家电行业，审美还是实力？现在泥土似乎已经沉淀下来了。

目前，美的集团市值约5000亿元，格力电器市值约2500亿元，让美的成为家电行业天然的龙头老大。

1、古代龙虎之战

2019年之前，美的和格力的市值差不多，以2014年为例，美的集团总营收为1423亿元，格力电器总营收为1400亿元。说实话，当时市场对格力电器还是比较看好的。因为董明珠先生的网红效应给格力电器带来了大量的流量，也节省了大量的广告费用。此外，虽然格力电器的主要产品是空调，但美的集团生产各种家电，包括空调、洗衣机。当时的资本市场认为，主要产品是空调的格力电器将被转让有人认为有这样的可能性。我们把空调领域的经验运用到其他家电领域，实现了对美的集团的超越。

接下来的故事我们都知道了。不仅普通投资者失望，就连顶尖商人高瓴资本也落入陷阱。 2019年12月2日，格力电器控股股东格力集团与珠海明骏（高瓴资本）签署《股份转让协议》协议，珠海明骏收购格力集团持有的格力电器9.02亿股股份同意转让金额为46.17元。 /share.shares（占总股本15%），转让总金额为416.62亿元。 2020年以来，高瓴资本已获派息每股9元（含税）。缴纳25%所得税后，每股股息为6.75元。格力电气目前股价为41.18元。在不考虑时间和资金成本的情况下，你应该认为高瓴资本刚刚收回了资金。

2.审美增长从何而来？

这一说法的另一面是格力电器2018年至2022年营收停止增长的原因。美的集团在可预见的未来仍将保持增长势头。

以2024年一季度财务数据为例，美的集团季度营收1065亿元，归属母公司净利润90亿元，格力电器季度营收366亿元。归属于母公司净利润46.75亿元。美的集团的销售额约为格力电器的三倍，净利润约为格力电器的两倍。

近期，家电出口海外的逻辑成为热门话题。说实话，是因为欧美品牌的退出，释放了一个巨大的市场。但整体市场规模不大，虽然有增长潜力，但预计短期内会出现爆发式增长，然后放缓。

三、总结

消费电子的逻辑能否转移到全产业链，助力行业蓬勃发展？我们或许要等到房产经纪人走出ICU。就算他不再去KTV，至少他可以在广场上跳舞。

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